ジャスダックインデックス【23337】の掲示板 2015/04/01〜2020/11/29

【こんな意見もある】
…新興国の中にもこれからの成長が見込める国と、先行きがまだまだ不安定な国とに分かれます。かつての円のように、順調に上昇していくとは限りません。現に、ブラジル・レアルなどは、過去５年でみても対円で大きく下落しています。ロシア・ルーブルやトルコ・リラも同じです。
　よく新興国債権については金利が高いから、この金利差だけ有利になるなどといわれるのですが、これは大ウソです。原理原則で言えば、金利差分は為替によって調整されると考えた方が良いでしょう。仮にトルコ・リラ建て再建の金利が年８％で、円建て債券の金利が１％だったとします。両社の間には７％の金利差があるのですが、この７％の金利差分は、１年後７％に相当する分だけトルコ・リラが下落して調整されるというのが、外国為替市場の常識です。常識的に考えても、金利が高い通貨にはリスクがあると考えるべきですし、それはいずれ外国為替レートが織り込みに行きます。つまり金利差などというものは、必ずしも有利な条件に該当しないのです。
（中野晴啓）