(株)ファーマフーズ【2929】の掲示板 2018/06/09〜2018/06/14

もう一回ね。
今回の相場のファーマフーズの勘違いおさらい。

１　ファーマフーズは北の達人ではない。
北の達人が利益が出るのは広告のマイクロマネジメントを行い、利益が出るものに投入するようになったから。
売上があがったからでも、広告を単純にやめたからでもない。また株価があがったのは利益が伸びたときである。ファーマフーズが利益が出ないのに、高値で買う理由は一切ない。

２　定期購入はストックそのものではない。
定期購入と呼ばれているものは、定期購入オプションという分割購入をすると安く買えるあれを指している。必ずしも１年や２年続くような購買者の数を表しているわけではない。

３　広告費用はなくせない。
ファーマフーズの売上を重回帰分析にかけると、ファーマフーズの売上というのは直近の売上よりむしろそのＱ、その前のＱ、その前の前のＱに広告をどれだけかけたかにより強く関係していてそれらで大半が説明できる。
ファーマフーズの売上は最近の広告費の反映なのである。広告をやめればすぐ売上は激減していくので、広告をやめればいくら利益がでるかなど全く無意味な計算。

４　市場は広告費用投入による売り上げ増を評価しない。
サイバーステップやロコンドでの決算での暴落を見ればわかるように、市場というのは一般に利益も出さないで広告ばかり打っていて売上は伸びる企業を評価しない。そういう企業の株価が騰がるのは利益が出る時で高値で買えるのは利益が出た時である。

５　フューチャーラボによる売上、定期購入貢献が成長と勘違いされているふしがある。
ファーマフーズは２０１７年１月から、フューチャーラボを子会社化して上記のものには、このＭ＆Ａによる売上成長が貢献している。またこの企業は利益を出している企業ではなかった。だからファーマフーズが購入できたのである。こうした利益が出ない事業により売上があがったのを買うのは勘違いである。

６　４Ｑで売上が伸びれば利益が出るのではというのは勘違い。
ファーマフーズは去年も中間期の時に示した図の売上より１．５倍売上が伸びたが、広告費用も１．５倍に伸ばしたので、通期利益は変わっていない。ファーマフーズが売上が順調なのでさらに上方修正が大きくあるというのは勘違いである。

７　ファーマフーズが上がったのはバイオバブルの恩恵を受けている。
アイロム、総医研と同じ行方。