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とらたぬファンドさん
とらたぬさんの業績悪化という相場観というかファンダメンタル的な見通しによるものだったのですね^^
もちろん、それを否定する気はありません。いろいろな相場観を持つ市場参加者がいなければ売買の成立が困難になりますしね。
狩りする豹の「とらぬ狸の皮算用」の前提は
・現在の利益(額)水準を今後とも確保できる。
・従って減配は行わない。
・市場参加者の一部は株の割高割安を評価するにはPERを使っていることで長い目(年単位)でみれば元の水準に向かっていく。
です。とらたぬさんの考え・見通しとは逆になっています。
現在の株価水準は市中株数増加による需給関係で説明がつくという点は同意します。
そこからこの異なる前提で解釈していくとどうなるか。
現在の株価水準は短期的には妥当なのですが、長期的には売られすぎと判断されるのではと考えています。。
・新規売り出し分7,705,000株中、真水分の新規発行分は2,563,400株と1/3しかありません。
・H30年3月でPERは14.8倍、現在は8.13倍(会社予想)。
以上から捕らぬ狸の皮算の前提からすれば、数年後には真水分割合で評価して12倍くらいまで株価が回復してもいいのかなと。
今回の一連の会社の施策・ビジョンが市場に評価される必要があります。
現在の配当利回りが3.1%なので気長に待てばいいと思っています。(株価が上がって来たせいか0.1%下がりました)
まあ、業績悪化すればすべて吹き飛んでしまいますことは否定しません^^
米国内にもすでに2か所生産拠点があるようですし、トランプさんがどう動こうが大同メタルさんには対応いただけると期待していおります^^
(#¬_¬) (#¬_¬) (#¬_¬) (;A´∀`大同メタル)プ、プレッシャー(会社関係者が見ているかは知らんけど)
ps.
株式売却によるキャッシュアウト増加は確かに問題ですが、今回の売却分による配当増加(事務代は別)は2憶3千万円。経常利益が67億円@H30年3月連結の規模からみたときにこの増加分をどう判断するかですね。(短期借入金の一部を返済しているので実際はここまで増加しません。短プラは足元1.5%程度) -
8/22⇒8/23の下落は、自己株処分含めた増資の希薄で説明できると思います。売り出しちゃったから、配当も出さなくちゃいけなくなりますしね。減配は、ごめんなさい、言葉が足りなかったかもしれないですね。収益悪化が起きれば、減配される、と言いたかっただけです。
指標見て割安だー、と思っていても業績が悪化すれば割安じゃなくなりますしね。株価はそういう点を見越しているのだと思います。 -
「トランプさんの貿易戦争とそれに伴う収益悪化」これは自動車関係に限らず他にも当てはまると思いますが、大同メタルのように8/22⇒8/23で17%も株価が下落した例は他にはないのではないでしょうか。⇒大同メタルの個別要因の可能性大。
「減配」これはどこの情報でしょうか。念のためにSiteのニュースリリースやググってみましたがそれらしき情報は出てきませんでした。 -
トランプさんの貿易戦争とそれに伴う収益悪化、減配で説明がつくと思ってたんだけど。違う?
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増資前後の株価の動きを精査・分析してみた。
新株発行とオーバーアロっとメントによる売り出し合計株式数は2,563,400
株で8/22時点の発行株式数44,956,853の5.7%に当たる。(自己株式処分除く)
ところが株価@8/22は1,171円で昨日の終値は937円を比較すると約20%も下落している。
(余談だがこの株価下落による時価総額の減少額は約80億。大同メタルが入手した金額は約90億と推定されるのでほぼ減少した時価総額分程度ということになる。)
マーケットは何を評価して現在の株価が形成されたのだどうか。単純な希釈率では合わない。
そこで市中の株式総数、つまり発行済み株式数から自己保有株を減算した株数で計算しなおしてみると8/22時点の株式数は44,956,853株から39,815,253株に減ずる。これで比をとってみると株式の希釈率は19.4%となり、株価の下落率に近くなる。(それでも時価総額は4.5%減少しているが)
つまり、マーケットは実際に市場に出回っている株数での時価総額が同じような値になるように株価を調整したとも見える。
株価が下落したおかげでたとえばPERは15倍近辺から8倍程度(会社予想)に下がった。また配当は据え置き30円予想なので配当利回りは3.2%とかなり高い水準になっている。
以上は客観的事実まで
さて、これをどう解釈するのか、今後どのような推移をたどるのか、というところで投資方針が変わってくる。
今回の増資は借入金やその利息が過大になって実施するDESのような後ろ向きのものではなく、今後の生き残り、さらには発展に必要な資金を調達するものである。もちろんリスクは伴うが、この激変する状況においてはどの会社も一緒であろう。 -
618
yyykkk 強く買いたい 2018年10月1日 11:12
今後の期待が現れた下ひげ!!!ゆっくりで良いから上に這い上がってくれ
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2018年5月16日に公開された「中期経営計画2018-2023」を精読してみた。
〇増資の目的
中計の中に「自己資本比率35%を目線に財務の健全性を確保しつつ、必要なファイナンスを行う」という一文があり、当然のことながらこの時点で増資は計画されていたということである。
自己資本比率の変位は有価証券報告書によれば
H26 H27 H28 H29 H30
37.3 37.4 35.8 29.1 30.6%
であり、H29に7%ほど悪化している。
この原因は株式会社飯野ホールディングとATAキャスティングテクノロジージャパン株式会社の2社を連結子会社化したためと思われる。
そのため悪化した自己資本比率をそれ以前のH28レベルに戻したいということである。
つまり本来は今回の増資はH29時点で実施されるべきことだったともいえる。
今回の増資目論見書の用途からすると今回の増資で得る90億円の約20%は短期借入金の返済に充てられる。
20%強が主力製品である自動車用軸受けに投資されるが、残りは別分野や販管システムや営業の強化に充てられる。
これ(主力製品以外に投資を割り振った投資配分)は大同精機が自己の置かれている状況を認識して今後の生存、成長へ大胆に舵を切ったということを意味している。
〇大同精機の置かれている状況
大同精機の売り上げの6割は自動車用軸受け(2社を買収する前は7割近い)。エンジンの気筒に使われる部品で市場規模は(内燃機関自動車販売台数)×(気筒数)。
内燃機関自動車販売台数は2035年にピークを迎えると予想されている。さらにプラグインハイブリッドなどは気筒数がすくなくなるので市場規模の縮小はもっと早い段階から発生するはず。2025~30年のころか。
つまり後10年くらいで他の強みを強化して経営の柱にする必要がある。
〇大同精機の対応
彼らの資料から読み取れることは自分の強みは「自動車」「軸受け」の二つの視点とみているようだ。
「自動車」という視点ではM&Aした2社が布石。飯野ホールディングはエンジン周辺の曲げパイプやノックピン。ATAはアルミダイカスト。この2社の売り上げは2017年度で約10%。今回の増資でタイにEV向けアルミダイカスト工場の新設も行う。
「軸受け」という視点では今回の増資の一部で欧州に風力発電用風車の軸受けの会社を設立する。
残念ながら中計資料には今後の分野別売り上げに関するデータが載っていないが、自動車用軸受けの比率は早い段階で半分以下にする必要があるはず。
〇全体の印象
今回の増資はおそらく2社を買収したい点では計画されていたものと思われる。自分の強みを明確にしたうえで着々と必要な対応をとっているように見える。もちろん詳細な計画内容が不明なので個々の計画の成否や妥当性は不明であるが。
今後の自動車業界はEV化の流れの中で業界構造の激変が予測され、完成車メーカを頂点としたティア1以降のピラミッド構造が崩れ、ティア0.5と呼ばれるプラットフォームメーカが主導権を握っていくとの見方もある。
大同精機はその全般的な流れを追わずに部品メーカとして生き残る道を選んだということ。一連の資料の整合性は取れているように感じられた。あとはこの会社のビジョンに賛同できるか、ということですね。
伝え聞くところによるといい意味での体育会系の社風が残っているとの話なのでこの荒波を力ずくでも乗り切ってほしいです^^ -
確かに買い場かもね!!!明日の日経の暴騰に引っ張られて値を戻すだろう
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1570→1020
今株価いくらよwww
951ですよ
天与の海馬 -
ずっと地中に潜ってろ、アホモグラ!
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決算いいに決まってる
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この950を陥落すれば、青天井。。。(ゴクリ
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606
日経が↓なら、800円台まっさかさま
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605
cha***** 強く買いたい 2018年9月20日 21:20
配当悪くないし、普通に上がるでしょう
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大株主から貸株で空売りしてる連中
買い戻しは明日か? -
いまは良い子は手出しちゃいけません。もーすこし様子を見ましょう。
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yyykkk 強く買いたい 2018年9月13日 09:54
1週間前に@905でナンピンかましたがまだまだ道半ば!!!気長に待つか
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これ市場内で野村がOA分買い戻しちゃって、増資しなかったら、その分の予定していた設備投資が出来ず、負の連鎖になるやつじゃ、、、、?
得するのは、増資より安くで買い戻せた野村だけだなっ!!! -
595
tyuuboutyou 強く買いたい 2018年9月12日 13:34
>こりゃ850円割れるよ!
800円割れも想定内、普通に
読み込みエラーが発生しました
再読み込み
とらたぬファンド 2018年10月3日 09:35
>>625
狩り豹さん、きめ細かな解説ありがとうございます。
ホント簡単に言うと、怖いのは”市況”なんですよね、私的には。
バブル後高値~で、どんどんあがるのか、さすがに天井~で、日経2万割れまで調整するのか。
もうそれだけで株価が乱高下するわけで。指標なんてものはガン無視されてしまいますし。
これ言い出したら正直、何も出来なくなっちゃいますよね(笑
自分も私見を述べますと、
日経平均や市況は一度調整すると思います。それは、最近公表される指標はそこまで良いとはいえなく、貿易はトランプリスクにさらされ、内需やインバウンドは、地震と台風で打撃を受けています。(これは今後公表される指標で明らかになってくるはず)1年後には消費税増税を控え、駆け込み需要があったとしても増税後は悲惨でしょうね。
逆にREITは、堅調に推移すると思います。これも日銀のおかげですが、しばらくは低金利を維持するため、資金が流れてくるからです。もし、日経平均が調整するなら、逃避先としても最適ですし。REIT指数2000タッチで調整かなぁ、と考えています。