(株)ブイ・テクノロジー【7717】の掲示板 2018/05/09〜2018/05/15

>>551:
　ngsさんご指摘ありがとうございました。

　純利益に関して、２０１７・３期及び２０１８・３期の掲載値は一桁上で記載していました。
下記の様に、訂正させていただきます。
２０１７・３期：１９０億円→１９億円
２０１８・３期：４９０億円→４９億円
（途中省略）
（参考）（＊）：２月会社発表値
２０１７・３期実績　 　：２８１億円（対当初決算比：＋４８％）→２８．１億円
２０１８・３期実績（＊）：７４０億円（対当初決算比：＋５１％）→７４億円

　なお、ngsさんの２０１９・３期の決算予想シュミレーションに興味を持って判読させてもらいました。
売上高や２０１８・３期注残に関しては、私のシュミレーションとほぼ同じです。
営業利益率ひいては純利益に関してはかなりポジティブに捉えられていますね。
ＥＰＳ：４０００とは。

今までに、umeさんもシュミレーション結果を記載していますね。
売上高：１２００億円、ＥＰＳ：３０００と。

それでは、私も下記の様にシュミレーションしましたので記載させて戴きます。参考のために、過去の証券会社の予想も比較のために記載しました。

２０１９・３期決算を予想するにあたり、いろいろな場面と本日前記に記した会社の当初決算設定時の特徴を考慮して考えてみました。

（１）売上高：
　売上高を設定するには、まず４Ｑ受注高と２０１８・３期末の注残を予想する。
１－１．４Ｑ受注高：
（４Ｑ受注高）＝（４Ｑ大口受注高）＋（その他受注高）
　　　　　　　＝２８０＋１０１＝３８１億円（注１，２）
　　　　　　　＝２８０＋０　　＝２８０億円
　　　　　　　＝２８０＋１３０＝４１０億円（注３）
（注１）４Ｑ大口公開受注高＝２８０億円（露光装置）
（注２）その他受注高推定：
　　１Ｑ～３Ｑのその他受注高の四半期平均値＝１０１億円
（注３）前年同期（２０１７・３・４Ｑ）では、その他受注が過去最高記録しているので１８・３期１Ｑ～３Ｑ平均値よりも約２９億円高く１３０億円の場合。
◎４Ｑ受注高見込み：２８０～４１０億円。
　（１８・3期受注高）＝（３Ｑ累計受注高）＋（４Ｑ受注高）
　　　　　　　　 　　＝７２４＋（２８０～４１０）＝１００４～１１３４億円。

１－２．２０１８・３期末注残：
（１８・３期末注残）＝（３Ｑ末注残）＋（４Ｑ受注）－（４Ｑ売上高）
　　　　　　　　　　＝１０３４＋３８１－２４８＝１１６７億円
　　　　　　　　　　＝１０３４＋２８０－２４８＝１０６６億円（＊）
　　　　　　　　　　＝１０３４＋４１０－２４８＝１１９６億円　
（＊）：4Qその他受注＝０の場合。
　　　（結論）２０１８・3期末注残見込み：１０６６～１１９６億円
　→２０１９・3期売上高初期予想：１０５０～１２００億円
　→２０１９・3期売上高会社予想：１０５０または１１００億円（保守的予想）

（２）純利益予想：
２－１．営業利益率：
　2月会社発表決算によると、直近の２０１８・3期４Ｑの営業利益率は２０．１％と会社は予想している。２Ｑ実績１９．１％、３Ｑ実績１９．２％。
　更に、２０１８・３・下期の露光装置過去最高受注４３０億円が２０１９・3期売上高にフルに寄与するので、過去の推移から判断すると営業利益率は少なくとも２０１８・３期４Ｑよりも高くなる可能性が高い。
２－２．純利益予想：
　ＦＨＭ用設備投資５０億円（＊）を定率5年または7年償却すると仮定した場合、減価償却費1年目のコストアップを考慮してシュミレーションした結果、純利益は１１７±６億円（売上高：１０５０～１１００億円仮定）。
　　　　　（＊）：会社は２～３年かけて５０億円を投資すると言明しているが、ここでは、1年目（２０１９年度内）に５０億円を投資すると仮定した。

（３）結論：
　２０１８・3期受注予想：１００４～１１３４億円、２０１８・3期注残予想：１０６６～１１９６億円、
→２０１９・3期売上高予想：１０５０～１１００億円、純利益予想１１７±６億円（設備投資50億円を5～7年定率償却仮定）だが、会社予想純利益は約１１０億円。ＥＰＳ予想は２３７３±１５１円/株だが、会社予想ＥＰＳは２３００～２４００円/株と推定する。配当性向２０％を仮定すると、配当予想は４６０～４８０円。

　　さて、明日の会社の決算発表が待たれるところ。

（参考）
（Ａ）みずほ証券予想（2月28日）：
２０１８・3期受注予想：９４５億円（４Ｑ受注：２８０億円）→２０１８・3期注残予想：１００８億円→２０１９・３期売上高予想：９４０億円（営業利益率：１６．３％）、
経常利益：１５１億円。

（Ｂ）東海東京調査センター予想（2月23日）
２０１８・3期受注予想：９００億円（４Ｑ受注：１７６億円）→２０１８・３期注残予想：９５３億円→２０１９・３期売上高予想：９００億円（営業利益率：２０％）、
経常利益：１８０億円。

（Ｃ）会社四季報：
２０１９・3期売上高予想：９００億円、営業利益率：１６．７％、
経常利益：１４９億円。
　
　なお、岩井コスモ証券は会社四季報とほぼ同じなので省略する。