7937 - (株)ツツミ 2015/04/29〜

111に続いての投稿です。

最新の四季報におけるツツミの記述は、次の通りです。

【下げ止まり】
店舗数は小幅純減（前期純減６）続く。改装は前期（16）並み高水準。積極的な改装効果で客単価上昇、客数減補い既存店売上は横ばいに持ち直す。低採算のコイン比率低下など製品構成改善も効き営業益下げ止まり。店舗減損特損見込まず。

【業績見通し】
　　　　　　売上高　 営業利益　経常利益 　純利益 　1株益(円) 　1株配(円)
単17. 3 　　19,172 　　869 　　969 　　 -921 　 -50.6　　　 30
単18. 3予 　18,200 　　900 　　1,000 　　610 　　34.7 　　　30
単19. 3予 　18,000 　　950 　　1,050 　　640 　　36.4 　　　30

単純化すれば、売上は微減傾向で、利益は横ばい、との見通しですね。
株価にプラスになる要素は、残念ながら有馬温泉。
1株益と1株配がほとんど同じ（配当性向が100％近い）というのは、喜ぶべきか、悲しむべきか…。
財務抜群やから、いくら赤字でも配当維持はできる会社ですが、何のために上場しているんでしょうねえ？

>>110

110に続いて投稿します。

本日、ツツミから株主総会の案内が届きました！
ワシは、大阪在住であり、サラリーマンの身でありながら、６月29日（木）には、何としても「蕨市民会館2階201号室」に駆けつけねばならないと決心しました。

…が、案内通知の最後のページには、「株主総会にご出席の株主様へのお土産のご用意はございません。」と記されていました。
どうして、ジュエリー業界でありながら、ダイヤモンドのネックレスぐらい用意できないんでしょうか？
悔しさのあまり、ワシは総会出席を断念しました。

この無念を晴らすべく、ご出席の株主様には、以下の2点についてご質問いただけないでしょうか？
①減損損失のうち、特に土地（△1,337百万円）について、取得の経過及び利用状況
②今後におけるMBOの予定（TASAKIを参考として）

質問追及の次第によっては、会社はかなり困ってしまうかもしれませんが、企業の説明責任に観点からは避けては通れないと思います。
大変ぶしつけなお願いですが、何卒よろしくお願い申し上げます。

>>108

108に続いて投稿します。

dipさんご投稿のとおり、「ツツミ」と「堤真一」とは関係ありません。
でも、昔の二枚目俳優の堤真一なら、女心を掴むCMキャラクターに採用できたでしょう。
現在の堤真一さんは、三枚目キャラが不思議と似合っていますので、女心をくすぐるCMキャラクターとしてOKかもしれません。
なお、ワシにオファーがあれば、格安でCMキャラクターを務めてもよろしいで。

悲報です！
今日、久しぶりに地下街の「TUTUMI」を見ました。（以前、ワシが定点観測していたお店です。）
お客様は誰もいません。
3人の店員さんが、ガラスケースを拭いたり、書類仕事をしていらっしゃいました。

こうもヒマでは、店員さんもお気の毒です。
店員さんの給料体系はどうなっているのでしょうか？
①固定給、②歩合給、③固定給＋歩合給　のいずれかでしょうが、このご時世、多少なりとも歩合給の要素はあると思います。
宝飾店のイメージを壊さない程度に、お客様を店内に誘導する仕掛けを考えていただけないでしょうか？（3人のうちの1人がサクラになって、楽しそうに店内を見て回るなど…）

この際、眞子さまがご結婚され、私人になられた後に、CMキャラクターになっていただくことはできないんでしょうか？（無理やろうなあ…）

堤真一と全く関係ございません。

>>105

105に続いて投稿します。

どうしたんでしょう？
昨日と今日で、ツツミの株価は100円UPしました。
こんな地味～な銘柄でも、動きはあるもんです。
きっと、ツツミの将来性に気づかれた投資家が、数多くいらっしゃるのでしょう。

ところで、ワシの爆買い3銘柄は、引き続き「落ちるナイフ」でございます。
・日立造船（550円×1000株）→　526円
・日本郵船（200円×2000株）→　204円
・ＧＮＩ（440円×1000株）　→　412円

これで、ツツミの含み益分は露と消えました。
ワシは見る目がありません。
ツツミを1600円で買ったことが、唯一の勲章です。
あとは、ツツミのMBOに期待するしかない、切羽詰まった状況でございます。

103に続いて投稿します。

と言っても、特に新しい「ツツミ」情報はありません。
今日は、最近の世界情勢とワシの投資動向について、グチを書いてしまいます。

まずは世界情勢ですが、
・隣国のカリアゲ君　→　派手なパフォーマンスは止めて、人民の生活レベル向上に力を向けてほしい。
・フランス大統領選　→　EU派のマクロンさんが勝利して一安心。（39歳とは若すぎるけど…。）
・韓国大統領選　→　野党の文さんが予想どおりの勝利ですが、賢そうな人やから現実路線を歩んでほしい。
・トランプマンのロシア疑惑　→　FBI長官を解任して墓穴を掘って、任期途中で大統領職を投げ出すのではないか？

ワシは以上のことぐらいしか知りませんが、とにかく理解不能なことが多いです。

次にワシの投資動向ですが、最近金遣いが荒くなって、低迷株をたくさん買ってしまいました。
・日立造船（550円×1000株）→　ゴミ焼却工場などのプラント建設会社。株式併合（10→1株）前なら一株50円台
の超低位銘柄。
・日本郵船（200円×2000株）→　三菱系の有名な船会社。借金1兆円を抱えて低迷中の銘柄（無配）。
・ＧＮＩ（440円×1000株）→　中国で新薬を売ってるバイオベンチャー。ＭＳワラント発行により株価急降下中の銘柄（当然無配）。

いずれも「落ちるナイフ」を掴んでしまいました。
ボロ株に150万円近くも使うたワシは阿保です。（キラキラと輝く超優良財務の「ツツミ」を買い増すべきやった。）
事と次第によっては、今後、掲示板に雑文を書く気力を無くすかもしれません…。（諸兄はマネをなさらないよう、祈っております。）

>>102

ほんまですねえ。

長期投資家さんの試算なら、少なくともツツミの資産価値は460億円はありそうです。
現在のツツミの時価総額は420億円なので、清算すれば「おつり」が出ますね。（まあ、従業員への特別退職金など、いろいろと出費はあるでしょうが…。）

No.93にも書いたとおり、そもそもツツミが上場している意味（必要性）がよくわかりませんね。（株式市場でツツミ株を買った者が言うのも変ですが…。）
でも、配当30円とQUOカード（5年以上で5千円）が貰えるのなら、個人投資家として十分満足できるので、ワシは掲示板に駄文を書きながらホールドするつもりです。

追伸：お得感で言えば、ミサワホーム（100株×＠1000円レベル）も、配当20円＋QUOカード2千円で、ワシのお気に入りです。（財務は悪いけど、トヨタの孫会社です。）

>>101

デビアス社が管理していない鉱山が増えてきて、供給量の増加に対して需要の増大が追い付いていないから、という世界的な需給バランスの変化が大きいように感じます。

2018年３月期予想についてですが、2017年３月期から考えると減収増益予想です。
現状の国内宝飾品市場の環境を考えれば減収なのは妥当ではないでしょうか。
粗利益率をもう少し高めれば利益予想は達成出来るので、無茶な利益予想でもないと感じます。

国内宝飾品業界はもう結構前から厳しい状態です。
同業他社の決算を見ると、その厳しさがよく分かります。
昔は儲かっていたらしいですけど、今から20年以上前の話だと聞いたことがあります。

私もここの優待と資産価値を考えて３月に新規投資を開始しました。
ここはあらゆる負債を合わせても18.02億円ですが、現金が377億円(一株当たり2144円）、商品及び製品154.7億円(今叩き売っても50億円くらいの価値はあるのでは）、土地82.66億円(半額以上では売れるのでは）、差入保証金38.78億円(２割以上は返って来るのでは）といった感じですから、今解散するのなら少なくとも今の株価よりは戻って来るお金の方が多いと考えています。

>>100

長期投資家さま、お返事ありがとうございます。

おっしゃるとおり、かつてはデビアス社がダイヤモンド業界を牛耳って、様々なPRでダイヤモンド価格を維持していたようですが、近年の世界市場ではダイヤモンド原石の価格下落が続いているようですね。（ツツミ株主としては心配です。）

本日発表の前期決算は、4月26日に発表済みの「減損損失の計上及び通期業績予想の修正に関するお知らせ」と同じ内容となりました。
注目していた今期予想ですが、前期からの横ばいです。

　　　　　　（売上）　（営業利益）　（経常利益）　（純利益）：百万円
前期　　　　19,172　　　　869　　　　　969　　　　△921
今期予想　　18,200　　　　900　　　　1,000　　　　　610

これを保守的と見るか、背伸びしていると見るかで、今後の株価が変化するんでしょうね。（たぶん株価に対してプラスにはならないでしょう。）

前期決算では、営業利益率が「869÷19,172＝4.5％」です。
ジュエリー業界はもっと儲かる商売と思っていましたが、かなり苦しそうです。
固定資産の減損損失（△1,573 百万円）にも不信感を抱いています。（監査法人に厳しく指摘されたんでしょうね。）

ワシとしては、株主優待があるから売却は考えていません。（が、TASAKIのようにMBOを実施ししてくれれば喜んで手放しまっせえ。）

>>99

ダイヤモンドは有名な話ですが、元々はデビアス社が流通を牛耳っていたのと、そのデビアス社が様々なダイヤモンドのイメージ戦略を行ったからです。
「ダイヤモンドは永遠の輝き」や「スイート10ダイヤモンド」なんかはデビアス社が行った広告で、一般人にまで浸透しました。

ところで、決算が発表されました。
前期も今期見通しもイマイチですね。

98に続いて投稿します。

ツツミの前期決算発表は5月12日（金）なんで、もうちょっと先です。
今日は、ツツミのBS（資産の部：流動資産）について考えたいと思います。（固定資産の減損損失1,573百万円計上で心配になったからです。）

３Ｑ（Ｈ28.12）のＢＳでは、「流動資産」として56,922百万円あり、その内訳は次のとおりです。
・現金及び預金　　　　36,260百万円　→キャッシュリッチです！
・受取手形及び売掛金　1,887百万円　 →ジュエリーは掛け売りが多いんでしょうか？
・商品及び製品　　　　15,747百万円　→ジュエリーの在庫ですが、売れ残りは減損してるんでしょうか？
・仕掛品　　　　　　　477百万円　　 →作成中のジュエリー原価でしょうね
・原材料及び貯蔵品　　2,211百万円　 →これはジュエリーの原石の仕入れ値でしょうね
・その他　　　　　　　344百万円　　 →　？
・貸倒引当金　　　　　△6百万円

そもそもジュエリーは、人々が共同幻想によって「高価なもの」とされています。
もしも、この共同幻想が破綻すれば、ジュエリー業界も破綻します。
少なくとも「商品及び製品」は、減損損失を余儀なくされます。

なぜ、ダイヤモンドの価格は維持されているんでしょう？
ワシにはわかりません。
ゴールンデンウィークの最中、根源的な疑問を感じた100株株主に、皆様どうかヒントをお与えくださいませ。

96に続いて投稿します。

えらいことです！（ツツミのアホ！）
本日のIR「減損損失の計上及び通期業績予想の修正に関するお知らせ」では、
・当社が保 有する一部の固定資産について、収益性の低下が見られた
・したがって、当該資産の帳簿価額を回収可能価額まで減額し、1,573 百万円を特別損失と して計上予定
・これにより、前期純利益が、530百万円→△921百万円

16億円の減損損失とは、大きな痛手です。
ツツミの３Q決算短信では、有形固定資産が「土地9,603百万円」「その他1,246百万円」となっています。
ということは、16億円の多く（あるいは全部）は「土地」の減損損失と思われます。

そもそも、ツツミは96億円分の土地をどこに保有しているのでしょう？
また、不稼働資産になっていた16億円分の土地とは、どこにあるのでしょう？

このIRでは、皆目見当がつきません。
キャッシュフローには影響ないものの、純利益が大赤字となれば、一時的とはいえ「株価」には明らかにマイナスです。（ツツミは他に含み益がないのでしょうか？　あれば、特別利益で相殺してほしい…。）

本来なら、ツツミのIRに電話して詳しく聞きたいところですが、ワシには平日の日中にその余裕がありません。
もし、奇特な御方があれば、本件について教えていただけないでしょうか。
よろしくお願いいたします。

赤転(;´д｀)

95に続いて投稿します。

今日は、ツツミの「株主優待」について考察いたします。
皆様ご承知のとおり、ツツミの株主優待は、次のとおりです。
・ＱＵＯカード（3年未満：2千円、3～5年未満：3千円、5年以上：5千円）
・10％割引券（100以上：1枚、500株以上：2枚）

10％割引券は、昨年新設されました。（ワシにとっては「ブタに真珠」。）
ＱＵＯカードは魅力的です。何としても5年以上保有し続けようという気になります。（ツツミの作戦勝ち。）

でも、華やかな宝飾業界としては、もう一つ欲しいところです。
ワシが他に株式所有している「クロスプラス」というアパレル企業は、ちょっと洒落た株主優待を実施しています。
通常優待（3千円のクーポン券）の他に、特別優待がありまして、それは次のとおり。

《特別優待》 弊社グループの取扱商品でありますファッション事情をご理解いただくことを主旨に、パリ、ミラノ、ニューヨーク等をご視察いただくために、抽選にて10名の株主の皆様に30万円相当の海外旅行（旅行券）を贈呈いたします。

どうです！　夢があります！
クロスプラスの株主数は8千人なんで、毎年800人に1人が30万円の海外旅行券です。

ツツミ様、どうか、ワシのようなしがない株主にも、ジュエリー事情を理解する一助として、海外旅行の夢をお与えいただけないでしょうか？
ツツミの株主は3千人なんで「抽選で5人」でもＯＫ。
伏して、伏して、伏してお願い仕りまする。

94に続いて投稿します。

あきません。
日経225は18500円まで下がりました。
でも、ツツミは2000円までしか下がりません。

ワシは、昨年11月のトランプ当選ショックの日に、ツツミを1600円で買いました。
その日の日経225は、16000円ぐらいです。
つまり、トランプショック→本日で、日経225は16000円→18500円、ツツミは1600円→2000円。（とても比較し易い。）

そうです。
ツツミは優良銘柄です。
何でか分かりませんが、相場全体の下落に比べて、ツツミの下落は小さい。

駄菓子菓子、ジュエリーのような嗜好品は、景気（特にお金持ちの懐具合）の影響が大きいはずです。
油断はなりません。
トランプさんとか、かりあげ君とか、世界にはへんてこりんな人物が大きな影響力を持っていますが、そんな脅威に立ち向かって、ツツミはしっかりとジュエリーを売ってください。（無意味な理論展開かな？）
よろしくお願いします。

93に続いて投稿します。（92のアンケートで、ワシの好き勝手な投稿に期待している御方が10人もいらっしゃいました！）

今日は4月1日です。（エイプリルフールです。）
4月の誕生石はダイヤモンドです。
今日、ツツミのお店では、ダイヤモンドのつかみ取りセールをしているかもしれません。
新入社（×侵入者）記念、特別大感謝破格バーゲンをしているかもしれません。
期待を裏切って、通常販売かもしれません。

いずれにしても、多くのお客様がツツミに足をお運びになって、ジャンジャンとジュエリーをお買い求めになって、お客様とツツミと株主が、春らしい幸せな気持ちになれることを、心から願っています。

92に続いて投稿します。（連投です。）

昨日、宝飾品販売のＴＡＳＡＫＩが、経営陣による自社買収（ＭＢＯ）実施を発表しました。
投資ファンドを通じて株式公開買い付け（ＴＯＢ）を開始し、上場廃止になる見通しのようです。（ＭＢＯで上場廃止に踏み切り、短期的な業績に左右されず、中長期的な成長を目指す企業が増えている、とのことです。）

買い付け価格は１株２２０５円で、２４日終値（１７３５円）よりも３割程度上乗せ（２３日以前は１５５０円ぐらいやったから、実質は４割以上の上乗せ）です。

ワシらのツツミはキャッシュリッチで、株式市場での資金調達の必要がありません。
四季報によると、オーナー（財団、自己株を含む）の株式保有割合は2/3を超えています。
ツツミは何のために上場しているんでしょう？（きっと、個人株主に優待を提供して、ツツミのファンになってもらいたいんでしょうね。）

でもワシはオッサンやから、自分のためにジュエリーを買うことはありません。
ＴＡＳＡＫＩのＭＢＯニュースを見て、欲に目がくらんでしまいました。
この際、ツツミもＭＢＯしたらどうでしょう。
現在株価２０００円に４割増しの「２８００円」でＴＯＢしてもらえないでしょうか？（もちろん、１０割増しの「４０００円」でもＯＫです。）

でもそうなると、ワシはこの掲示板に駄文を書けなくなります。
それは寂しいなあ。
ワシの心は千々に乱れます。（ワシが乱れても、しゃあないんですが…。）

91に続いて投稿します。（悲報と朗報です！）

まずは悲報から。
ワシが投稿するまでもなく、皆様ご承知のとおり、今日ツツミの株価が急落しました。
△120円の2060円です。
少し前に2200円を超えたことが信じられません。
でもワシは、株主優待が欲しいからツツミを売りません。（正しく言えば「売れません。」）

続いて朗報です。
ワシが定点観測している地下街の「TUTUMI」に、今日お客さんが3人もいらっしゃいました。
一人は上品そうな奥様。
二人は若いカップルです。
「TUTUMI」に複数のお客さんがいるのを初めて見ました。
店員さんは、しっかりとマンツーマン対応です。
絶対にお買上いただいていると思います！

じつは都合により、地下街の「TUTUMI」の定点観測は今日でお終いになります。
残念ながら、今後は定点観測レポートをお伝えできません。
駄菓子菓子、ワシはこれからも好き勝手なことを投稿します。乞うご期待！

注：期待頂いている御方は「そう思う」を、期待していない御方は「そう思わない」をポチしていただけますと、
　　今後の励みになりますので、どうぞよろしくお願いいたします。

90に続いて投稿します。（誰も、お読みになっていませんが…。）

四季報の３月号が発売されました。
著作権に触れる覚悟で、ピックアップいたします。

・店舗純減５（前期純減３）。改装は前期（15）並み高水準。だが、客数減響き既存店は減収続く。減損は一巡。
・18年３月期も店舗数若干純減か。改装は10前後となお多い。
・前期来の積極的改装が奏功し既存店売上は下げ止まるが、利益回復緩慢。
・出店を抑制し退店や改装に重心。ＥＣは戦列拡充。既存客囲い込みへ修理などアフターサービス、ＳＮＳ活用強化。

ということで、
2017.3決算見込み（百万円）は、営業利益830、経常利益920、純利益530（※2月発表の３Q決算と同じ）
2018.3決算見込み（百万円）は、営業利益900、経常利益1000、純利益580

とりあえず、赤字からは脱却しますが、以前のようにガバガバ儲かることはないようです。（やっぱりお店では売れていないようですね。）
ジュエリーもネット通販の時代なんですかねえ。（お店での丁寧な接客で、その気になって買うというのが、ジュエリーの醍醐味やと思うんですが…。）