伊藤忠商事(株)【8001】の掲示板 2018/08/20〜2018/10/23

岡藤会長はまさに中興の祖的な存在 　しかし当然ながら 頂新への出資などいくつかの政策上の失敗もあり　更に同氏が押し進めたCITIC への巨額投資の先行きにも不安が出てきている　

ここで取り上げるのは　前期に364億円の減損を強いられた　タイCP との株持ち合いに於ける　大いなる思惑違いによる失敗だ　この持ち合いは　CITICへの共同投資の一環として実施されたものだが　CP側が伊藤忠本体の株を要求して取得　一方伊藤忠は　CPのタイ本体会社ではなく　同グループの子会社である香港上場のCPPの株を選択取得　しかしこれが伊藤忠にとって大きな判断の誤りとなった

持ち合い取引として　伊藤忠はCPP発行株の25％を870億円で取得　ＣＰは伊藤忠発行株の4.9%を1024億円で取得したが　CPP株価は下落の一途　結局伊藤忠に364億円の減損をもたらし　一方のCPは　伊藤忠株価の大幅上昇により　持ち株評価額が現在では1764億円ほどに達したとみられ　結果740億円ほどの含み益が生じている計算となり　更にＣＰは毎期伊藤忠からの巨額の配当収入をも享受している　　株の持ち合いでこれだけ明暗が分かれたのもめずらしいといえる
　
伊藤忠が中国に近いという理由で　タイのCP本体ではなく　香港の子会社を選択してしまったことが　364億円の減損もさることながら　本来なら享受できたはずの持ち合いによる利益をも失した原因であり　経営上の大きな判断ミスだ　 　　本持ち合いに関しての2014年7月24日の下記アナリストとの質疑応答があるが　これを見ると　当時の会社の見通しの甘さに驚かされる
Ｑ：　CPP投資のリターン　及びシナージーはどの程度期待しているのか　　（以下略）
Ａ；　通期で40－50億円の取り込み利益を想定している　中期的即ち３年目以降にはシナジーも含めて100億円を超えるリターンを期待している　（以下略）