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暇人の感トレの掲示板

簡単編集しておきます。
(今週は主に為替への視点から)

現在の為替が、円最強高>ポンド>ユーロ>ドル最弱安、
新興国通貨は堅調となっており、

●ポジティブシナリオ
長期金利が4月と7月の水準(2.4%)を超えても米株高が続き、
理想的なトランプラリー&リスクオン(我が国は円安株高)となるのか
不穏であろうとも米長期金利とドルが低迷したままの株高となるのか、

●ネガティブシナリオ
米国を含め先進国は債券買い(金利低下)・株売り・円買い
と言うベタなリスクオフとなるのか、
それともまさかのマネーの逆流とか米トリプル安となるのか
(我が国はいずれにせよ円最強買い・株売り)

ということになりますが、
現状の動きはネガティブシナリオのリスクオフ状態なので、
まずはこの動きが止まるのか、継続&加速するのかどうかの見極めは必要です。

背景にあるものとしては、需給環境以外では、
米上院での米税制改革協議動向(米マクロ・ミクロの先行きも含む)、
ロシアゲート疑惑動向、先週から不穏な中国リスク、
市場には垣間見えるサウジ及び中東リスク、
欧州政治リスク動向(英、スペイン、独等)、ベネズエラ騒動、
なりを潜めているからこそ不気味な北のカリアゲ君リスクといったところです。
(動きを注視すべきは仮想通貨とHY債、銅、金、VIX、
中国市場(日々の人民元基準値と人民銀のオペ動向)、
ポジティブ要素としては国内の具体的な政策動向)

これらに関わる今週の決まったイベントとしては、

 20日 10月貿易統計、10月半導体製造装置販売高
    政府税調総会、衆院本会議の各党代表質問
    ドラギECB総裁の欧州議会証言、コンスタンシオECB副総裁講演
    米10月CB景気先行指標総合指数

 21日 衆参本会議での各党代表質問
    米10月シカゴ連銀全米活動指数、米10月中古住宅販売件数
    イエレンFRB議長パネル討論、ロウズ等の米小売決算

 22日 自民税調総会、参院本会議での各党代表質問
    英下院でメイ英首相が党首討論、原油在庫
    米耐久財受注、米新規失業保険、FOMC議事要旨、米小売決算
    トランプ大統領が北朝鮮と貿易に関する重大発表(予定)

 23日 勤労感謝の日で日本休場、米国も感謝祭で休場
    欧州各国の11月PMI速報値、ECB理事会議事要旨

 24日 自民党人生100年時代戦略本部第5回会合
    独11月IFO企業景況感 メイ英首相とトゥスクEU大統領会談
    コンスタンシオECB副総裁講演
    S&Pとムーディーズが南アの格付け発表、IAEA理事会
    ブラックフライデー、米11月マークイットPMI速報値
    米国が感謝祭の翌日で短縮取引

 25日 独・緑の党がメルケル首相との連立協議

です。

以上の通り、継続しているリスク動向を上回るイベントは少ないので、
(強いて挙げると24日がヤマ場と言えますけど)
継続しているリスクの動向と足元の動きが沈静化するのか、
継続・加速するするのかどうかの方が重要だと思います。

因みに14日時点ではありますが、
米債券の買い越しは先週からやや増加したものの
昨年末のような大きく売り越しているわけでもないので、
債券買い(金利低下)債券売り(金利上昇)
どちらにでも動く余地はありますが、そもそも金融引き締めと言う状況下で
継続しているドルの売り越しも含め、おかしな状況であると同時に、
(ユーロの買い越しも依然として今年最高水準近辺、
 ポンドは僅かに売り越しに転じた程度)
米株の買い越しが今年最高水準近辺なので(原油の買い越しは過去最高)
あまりにも都合が良すぎる&アテにならない米株高であり(原油高も)

我が国としては、円の売り越しが4年ぶりに過去最高となっており、
足元の円最強高の動きは巻き戻しが始まっていると言えます。
足元の裁定買い残(約2.7兆円)と信用買い残(約2.8兆円)は
過熱と言う程ではないものの、一気に積み上がったのも事実ですし、
足元では外国人の鬼買いも一服しているので、
今のところ円高の割に日本株が踏ん張っている感はありますが、
それの裏付けが足元の堅調な企業業績(割安感も)であっても、
円の巻き戻しがこのまま継続することで、
決算発表を経た下期の平均的な企業想定為替レートは1ドル約109円
9月調査の日銀短観の下期想定為替レートは1ドル109.12円
日本を代表するトヨタの今期想定為替レートは1ドル111円
これらの水準を割るようだと、業績懸念が台頭すると共に、
裁定解消売りも加速し、日本株の踏ん張りも一気に崩れるでしょうから、
為替(円)の巻き戻しは国内要因だけではないだけに、
海の向こうと主役の米国次第だということになります。

以上。編集でした~。


私としては為替の割に先物が踏ん張って返ってきておりますので、
月曜日の動きで今週は占えそうに思っておりますが、
この辺で踏ん張らないと、当面めんどくさそうに思う今日この頃でした。

さて実家から送られてきた蟹さんと日本酒で酔っ払います。

ではでは。(^^ゞ