ジェイリース(株)【7187】の掲示板 2018/11/16〜2020/02/12

この会社はビジネスモデルが崩壊してると思う。

何で過去５年累計で営業CFがマイナスなの？プラスは一回だけだよ。しかもそのプラスは前年の大幅マイナスを利用したプラス。

何で営業CFがマイナスかと思ってCF計算書を見ると代位弁済立替金の増加が主な原因。

で、有報見ると立替金の増加の要因が「営業拡大に伴う代位弁済の増加」って書いてあるけど、これって説明足りてないと思う。

厳密には「営業拡大に伴う、保証債務総額の金額の増加」による影響だよね！？

ってことは、今後も売上を計上すれば保証債務総額も増え続けます(=代位弁済立替金も増えます)。でも売上を増やさないと、人件費を賄えません。まさに自転車操業状態。しかも保証債務総額が増えると回収コストも増えるから人件費は増える一方だ。

売上の増加が終わった時か、銀行に見捨てられた時がこの会社の終わる時。

引当金を過少計上して、PLを上手く作ってもCFはごまかせません。