香港 ハンセン【^HSI】の掲示板 2017/05/10〜2022/05/03

（みずほレポートより）
貿易・人民元の見通しと経済危機に一層留意

10月の輸出はドル建てで前年同月比+15.6%、人民元建てで同+20.1%と増加幅が拡大、2ヵ月連続で2ケタ台の伸びとなった。
その背景として、9月の米国による2,000億ドルの対中追加関税賦課（税率：10%）の実施（9/24）に続き、
10月も税率の引き上げ（2019年1月実施）を前に駆け込み出荷が続いていることが挙げられる。

一方、10月の中国の製造業購買担当者指数（製造業PMI）をみると、国家統計局と財新の新規輸出受注が
米中貿易戦争等の影響を受けて、各々5ヵ月連続の50割れ、7ヵ月連続の50割れと輸出の先行き懸念を示唆している。

確かに人民元安容認の動きにより、人民元実質実効為替レートは6月以降低下し、輸出競争力を高める要因となろう。
しかし、トランプ米政権は11/6の米中間選挙における結果（下院での民主党の過半数奪回による議会の「ねじれ」
という痛手）を受けて、対中通商政策が強硬になる可能性が高いと考えられる。

18年12月までは10月の動きと同様に、中国の対米輸出は駆け込み出荷が続こう。
19年の中国輸出は駆け込み出荷の反動や貿易戦争の激化等により厳しい状況に直面しよう。